返回首頁
專家觀點CURRENT AFFAIRS
專家觀點 / 正文
審時度勢 創新轉型
信托業內人士談行業發展

  部分信托公司的研報顯示,今年上半年,在資管新規、金融強監管的大背景下,信托業迎來小幅度的業務回暖。對于接下來信托行業的發展,業內人士怎么看?

  中信信托常務副總經理王道遠:

  從融資、資管和服務 三方面尋求發展

  從業務層面來講,信托公司的傳統業務正受到來自國家經濟結構、產業結構調整、經濟周期及金融監管的影響,規模化發展難以持續。信托公司自身也具備內在的轉型動力,以適應中國經濟結構調整轉型升級,適應監管要求,同時,擁抱信息科技,擁抱資管新規,創新發展。

  信托公司的主要業務功能定位,有融資、資管和服務三個方面。結合這三大業務看,關于融資功能的發展方向:一是支持民營企業融資;二是支持國家重大戰略中的基建項目;三是尋找戰略新興產業中的PE、并購投資機會;四是推進標準化信托融資工具的發展。非標產品流動性大、資金成本比較高,制約了信托公司服務實體經濟的能力,信托公司應該充分利用ABS等工具大力推動實質性的非標轉標,降低信托產品作為非標的融資成本,拓寬展業范圍,實現標準化與非標準化業務的并舉發展。

  關于資管功能的發展方向:一是重點發展主動配置型資管業務。信托公司和私募合作開展陽光私募業務十幾年,積累了大量的數據,這些數據包括私募基金管理的投資策略、投資交易記錄,信托公司可以繼續挖掘這些數據,加快投研體系的建設,重點發展這類產品。二是探索某些領域比較集中的債券投資業務,比如中信信托正在搭建針對地產債、城投債以及其他一些高收益債的內部債券評級體系,建立債券動態跟蹤數據庫,在債券投資上尋找自己的比較優勢。三是大力發展自主投資型的高端財富管理,其中一個產品就是“家族信托”。四是充分發揮信托型ABN等資產的配置價值,提升資管產品的競爭力。五是挖掘另類投資、直接投資的業務機會。

  關于服務功能的發展方向主要包括:資產證券化信托、家族信托、慈善公益信托、預收款信托以及其他服務信托領域。

  總而言之,信托公司應該綜合權衡自身的資源稟賦、業務特點和發展階段,制定差異化的戰略選擇,堅持非標準化與標準化并舉、定制化與規模化并舉、專業化與綜合化并舉,謀求切實可行的展業業務組合。

  中鐵信托總經理陳赤:

  信托公司經營 須審時度勢

  在外部經濟變中有憂、監管浪潮一波高過一波的當下,信托公司的經營工作也應當審時度勢。審度監管導向之勢。去通道、抑制房地產、嚴防政府違規負債,此為監管之所限制;資產管理、財富管理、服務信托、資產證券化、服務實體經濟的資金信托,此為監管之所鼓勵。審度行業發展之勢。過度依賴通道、房地產等傳統業務,業務結構單一、業務領域狹窄、業務層級低下,此為普通信托公司之通病,受最近一波高過一波嚴監管的影響最大,必然左支右絀、收入萎縮;已經大力開發消費金融、現金管理、資產證券化、家族信托,大力拓展銀行保險資金渠道的先進信托公司,則長袖善舞、左右逢源,毋需過多憂慮。由此可見行業的發展趨勢。審度動能轉換之勢。傳統業務出發點是為企業部門提供募資服務,業務種類為類信貸,僅需要基礎級的信息技術支持;而新興業務則更多為家庭部門服務,業務種類兼有信貸和投資,并以先進的金融科技為引領和支撐。舊動能逐漸減弱,新動能蓄勢已發。

  在目前嚴峻的挑戰下,大部分信托公司的確到了必須刀刃向內自我革命的歷史時刻。重整行裝再出發,奮力開拓新疆界,信托公司應準備好以下工作:

  補短板。許多信托公司的優勢在于資產捕捉能力,短板在資金端,低成本、規模化、長期限的資金獲取能力嚴重不足,而努力的方向是爭取做大柜臺直銷、做通銀行代銷、嘗試互聯網營銷、引入保險資金、大力營銷機構投資者。方法是通過以銷定產找項目,在“資產荒”時,通過引入低成本資金撬動好項目;在“資金荒”時,用優質項目打通銀行代銷渠道。

  強弱項。信托公司都有自己的強項,但往往也有明顯的弱項,比如,不少公司的人力資源管理水平還不夠高,領軍人才匱乏,金融科技應用滯后,業務結構、產品種類單一,既缺乏短期限的現金管理類產品,也缺乏長期限的家族信托產品,而這些,都亟待強化。

  固根本。信托公司的根本在于風險管理,必須要持續不懈地優化貸前、貸中、貸后管理和風險處置流程,不斷提高識別風險、研判風險、預警風險和化解風險的方法、手段和水平。

  防源頭。病從口入,風險管理的基石在于把好入口關,所以客戶準入、區域準入、業態準入、押品準入都要更加科學。

  治苗頭。一旦發現風險苗頭,絕不能掉以輕心,更不能漫不經心,要早治早化解。當企業對他人出現風險,努力不要對本公司出現風險;出現欠息的流動性風險,爭取不要轉化為本金逾期的流動性風險;出現流動性風險,盡量不要升級為終極風險。

  打露頭。風險項目一旦產生,就要動員各方面力量、想盡各種辦法,全力以赴、攻堅克難化解風險,盡最大努力減少損失。

  五礦信托公司總監王濤:

  財富管理 正成為信托創新轉型新方向

  主動謀變,已經成為當下信托公司創新發展的主基調。隨著泛資管時代的到來,資產管理業務成為信托行業服務現代金融體系建設的主要手段。與此同時,隨著我國人民物質生活水平顯著提高,高凈值、超高凈值客群實現了跨越式增長,財富管理業務也越來越成為信托創新轉型的新方向。與資產管理業務往往從資產端發起不同,財富管理業務從投資人自身角度出發,通過創新思維發掘高凈值人群多樣化、定制化需求,進而引領金融產品及服務創新。

  比如家族信托,家族信托從委托人的財富管理需求出發,通過創新的架構搭建和多元化的資產配置方案,在實現了超高凈值客戶財富傳承目標的同時,也為其提供了全方位的資產管理解決方案。例如五礦信托家族辦公室設立的首單永續傳承型家族信托,就通過受益權承繼規則的靈活設置、信托當事人權利義務的合理安排等,滿足了客戶婚姻風險隔離、大額資金支配、財富跨代傳承、慈善捐贈等綜合性需求。正是因為家族信托業務在家族傳承治理、家族精神塑造、資產配置與投資組合等方面不斷提供創新服務,2012年以來,我國家族信托業務從零出發、迅速擴大,迄今規模已有1000億元。但與61萬億元的市場容量相比還只是冰山的一角。

  財富管理、家族信托的發展,將是信托行業走向股權時代的重要依托。隨著我國經濟向高質量發展轉型,傳統間接融資模式已經越來越難以適應新產業、新業態、新模式發展的要求,中國經濟走向股權時代的呼聲越來越高。家族信托的主要資金來源是傳統行業成功創業的產業資本,這類資本相比傳統追求短期利益的信貸資金而言,對于股權投資有天然的親近感,更加有利于驅動中國經濟邁入股權時代。與傳統的信貸類間接融資方式相比,直接融資模式更受到企業主們的青睞。這既是來源于傳統行業的產業資本轉型升級的要求,也是他們實現穩定家族傳承的根本目標。

  2018年,人民銀行發布的資管新規將重塑信托公司的業務結構及業務模式,進一步推動信托公司回歸財富管理等本源業務。基于對市場需求變化的分析,業內基本達成共識,信托業未來發展走向將聚焦于私募投行、財富管理、資產管理和受托服務四個方面。在時代的大背景之下,隨著資管行業對合格投資者教育的持續推進,財富管理業務未來將更多地擔當起信托公司服務實體經濟的重任。

責任編輯:李柳嘉