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【資本市場四季度展望系列報道】A股“紅十月”概率大 指數短期波動仍存

  10月8日,A股三大股指小幅高開后振蕩運行,截至午間收盤,上證指數上漲0.84%,深證成指上漲1.06%。

  回顧過去十年,以2009年至2018年間滬指在10月份的表現為例,除了2012年、2013年、2018年滬指在10月份收綠外,其余年份月K線均收紅,“紅十月”概率高達70%。再看國慶節后首個交易周的A股走勢,2009年到2018年的十年間,滬指除了在2018年出現下跌外,其余年份的周K線均收漲。

  “十一”國慶假期結束后,A股正式步入四季度。在經歷了二、三季度的振蕩回調后,A股在四季度的走勢備受廣大投資者關注。雖然在國慶長假期間,外圍股市出現了不同程度的下跌,但從過往數據來看,過去十年,A股在國慶節后首周上漲概率高達90%。同時,隨著上市公司三季報披露的臨近,A股市場進入個股業績“去偽存真”期,投資者對于個股業績的關注度明顯提升。有市場人士預計,A股市場未來一段時間將整體呈現振蕩中的穩定,但短期的波動會依然存在。

  A股“紅十月”十年出現7次

  10月8日,A股三大股指小幅高開后振蕩運行,截至午間收盤,上證指數上漲0.84%,深證成指上漲1.06%。那么,市場期待的A股“紅十月”今年是否會來臨?

  回顧過去十年,以2009年至2018年間滬指在10月份的表現為例,除了2012年、2013年、2018年滬指在10月份收綠外,其余年份月K線均收紅,“紅十月”概率高達70%。再看國慶節后首個交易周的A股走勢,同花順iFinD數據顯示,2009年到2018年的十年間,滬指除了在2018年出現下跌外,其余年份的周K線均收漲。

  而在國慶節前A股主要指數連續回撤,其中科技股更是大幅下挫。分析人士認為,一方面,投資者為規避長假期間的不確定事件,A股往往呈現出節前偏弱的走勢;另一方面,今年4月以來,A股主要指數雖區間振蕩,但部分個股累計漲幅頗豐,資金在國慶節前獲利了結的意愿明顯。

  從A股在今年三季度的表現看,處于振蕩整理之中的A股全季度表現較為平淡,但結構性行情明顯,電子、醫藥等多個行業表現亮眼。具體來看,受中美貿易摩擦拉鋸、人民幣匯率波動等因素的影響,7月份大盤振蕩下跌,但受科創板開板推動,以電子科技為代表的科技板塊逆市上漲。8月份以來,A股市場迎來多項利好,包括貸款市場報價利率(LPR)形成機制完善,MSCI和富時指數的A股納入因子雙雙擴容,央行宣布全面及定向降準,合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制取消等,A股市場開啟了一輪強勢反彈。行至9月下半月,由于宏觀經濟數據疲弱,疊加國慶長假臨近,資金觀望情緒較濃,市場沖高回落。

  統計顯示,截至9月30日,三季度上證指數下跌2.47%,深證成指上漲2.92%。整體來看,成長股的表現優于價值股。在行業方面,29個中信一級行業中有11個行業在三季度的收益為正,其中漲幅較大的行業為電子元器件、醫藥、計算機、食品飲料和餐飲旅游,跌幅較大的行業為鋼鐵、有色金屬、商貿零售、建筑和石油石化。

  海外市場振蕩對A股影響有限

  事實上,每逢長假,投資者始終面臨持幣待漲還是持股過節的困擾。星石投資有關負責人向《金融時報》記者表示,就近期市場表現而言,由于A股前期積累了一定的漲幅,短期內市場可能會振蕩波動,但振蕩的空間有限,同時從中長期的角度來看,對A股仍保持樂觀判斷。

  而隨著9月份的第一組宏觀經濟數據出爐,投資者研判A股四季度行情又多了些許線索。國家統計局日前公布的9月份PMI為49.8%,較8月份回升0.3個百分點,雖然仍處于榮枯線以下,但整體景氣較8月份有所改善。從PMI細項來看,生產端和需求端均有不同程度改善,其中新訂單指數環比回升0.8個百分點。此外,9月份PMI數據還顯示出企業信心有所增強。隨著一系列扶持實體經濟發展的政策措施相繼落地,制造業企業生產經營活動預期指數環比上升1.1個百分點,達到54.4%,為三季度高點。

  從消息面看,國慶假期的增量信息主要來自于海外市場:在“十一”國慶長假期間,外圍股市出現了不同程度的下跌。同花順iFinD數據顯示,進入10月份,全球主要股市在首周交易中下跌,道瓊斯工業平均指數下跌0.92%,標普500指數下跌0.33%,富時100指數下跌3.65%,德國DAX指數下跌2.98%。分析人士認為,外圍股市下跌的原因源自經濟下行壓力加大以及國際關系再度緊張。

  前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示,從整體來看,節假日期間海外市場出現了較大幅度的調整,可能會對節后A股市場的開盤形成一定的影響,但考慮到A股市場現在已經形成了比較強的韌性,指數大幅下挫的空間不大。此外,節假日期間,離岸人民幣對美元持續走高,大幅回升也會提升A股市場投資者的信心。

  三季報業績預告迎密集披露

  進入10月份三季報預告披露在即,投資者關注點再次回歸上市公司基本面。截至10月7日晚間,已有502家A股上市公司披露了三季度業績預告,其中238家公司業績預喜。分行業看,食品飲料、電子、醫藥生物等行業業績預增的公司數占比超過50%;而汽車行業的業績預減的公司占比則接近80%。從業績披露的時間節點來看,10月15日為深證主板三季報預告披露截止日,也是創業板三季度預告強制披露截止日。

  優質龍頭個股仍有相對穩健的業績支撐。東興證券分析師認為,業績確定性強的消費龍頭依然是市場熱點,同樣在經濟轉型的大背景下,國產替代、自主可控等科技類主題同樣具有確定的持續性。星石投資有關負責人表示,從目前已經披露三季報預告的公司來看,業績表現相對比較穩健,特別是成長股。

  需要注意的是,國金證券首席策略分析師李立峰提醒投資者,盡管有些上市公司三季報業績延續高增長,但由于之前有部分上市公司早在今年7月份和8月份已披露了三季報業績預告,業績高增長的部分公司股價存在被透支的可能,警惕過度炒作風險。李立峰建議投資者轉向挖掘“估值與業績”相匹配的個股。

  展望四季度,楊德龍認為,隨著宏觀政策面的一些利好政策逐步落地,經濟面可能會出現企穩的走勢。8月份至9月份,管理層密集出臺了一系列經濟刺激政策以及金融改革政策,從中長期來看,將有利于資本市場的發展。

  值得一提的是,11月份MSCI納入A股的比例將再次擴容,并且將納入A股中盤股。隨著A股納入MSCI、富時羅素和標普道瓊斯三大國際指數,外資對A股的配置需求不斷增加。而外資給A股帶來的不僅是增量資金,更重要的是價值投資理念。分析人士預計,隨著外資的流入,A股市場的價值投資或將會越來越盛行。

責任編輯:楊致遠